Durée de la formation: 2 jours
Objectifs:
-Revoir les fondamentaux de l’analyse financière.
-Aborder les différentes méthodes d’évaluation de sociétés.
-Se familiariser avec les montages LBO.
-Etudier les montages financiers et leurs aspects juridiques et fiscaux.
-Déterminer les financements appropriés.
Nombre de participants maximum: 8 personnes
Modalités d'inscription
900€ Net par jour et par personne
Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA
Lieu: Paris Centre
Analyse financière et évaluation des sociétés non cotées
Introduction
- Définition de l’analyse financière
- De l’analyse à l’évaluation
Analyse financière
- Les principaux indicateurs
- Leur interprétation suivant les secteurs
- Le tableau des flux financiers et son analyse
Vision pratique de la signification des indicateurs
Evaluation par la méthode des Free cash flow (ou DCF)
- Projection des flux sur un horizon explicite
- Calcul du flux normatif et valeur terminale
- Détermination du taux d'actualisation
- Fixation de la valeur d'entreprise
Quelques cas pratiques d’évaluation en méthode DCF
Evaluation par les méthodes analogiques
- Multiples publics, multiples privés
- Constitution d’un échantillon d’entreprises comparables
- Le calcul des multiples
Quelques cas pratiques d’évaluation en méthode analogique
Présentation générale du LBO et panorama du marché
- Les différents cas de figure : LMBO, LMBI, OBO, LBO, BIMBO
- Le triple effet de levier : juridique, fiscal et financier
- La palette des financements : fonds propres, financements seniors,
mezzanine, titrisation d'actifs, crédit vendeur, crédit relais, refinancement
de dettes existantes...
- Quelles sont les sociétés cibles ?
- La problématique du deal-flow dans un environnement concurrentiel
Le déroulement d’un deal : du sourcing à la sortie
- Le calendrier d'acquisition
- Les différentes due-diligences : audit juridique, financier, stratégique, social…
- Poids et psychologie des différents acteurs : le dirigeant
vendeur/repreneur, l’investisseur financier, le banquier senior, le mezzaneur...
- La gestion des covenants bancaires
- Les relations investisseurs/vendeurs/repreneurs, banquiers/investisseurs
- Les informations réclamées par reporting, la participation aux
décisions stratégiques
- Les sorties : cession industrielle, introduction en bourse, LBO secondaires
- La gestion des difficultés de l’entreprise
Les aspects financiers juridiques et fiscaux
- Les documents contractuels : lettre d’intention, protocole d’accord,
pacte d'actionnaires, garantie d’actif et de passif, les covenants bancaires...
- Les accords particuliers avec le management : les engagements demandés
(non concurrence, business plan, performance...), le management package
- L’optimisation fiscale des opérations de LBO
Cas particulier de l’OBO
- Qu’est-ce qu’un OBO ?
- Pourquoi un OBO ?
- Mécanismes d’un OBO
- Quelques exemples d’OBO